Croissance: des prévisions toujours plus pessimistes pour la zone euro

Pénalisée par le contexte international, la croissance dans la zone euro devrait fortement ralentir cette année, selon les dernières projections de la BCE et de l'OCDE. Le risque de récession reste en revanche très faible.

C'est de pire en pire. Après l'OCDE mercredi, la Banque centrale européenne (BCE) a, elle aussi, abaissé une nouvelle fois sa prévision de croissance pour la zone euro en 2019. Et la chute est assez vertigineuse. Après avoir prévu 1,8% dans ses projection de septembre puis 1,7% dans celles de décembre, l'institution basée à Francfort ne table désormais plus que sur... 1,1% de croissance. L'OCDE est un petit peu plus pessimiste. L'Organisation prévoit 1% contre 1,8% auparavant. 

Les indicateurs économiques demeurent à des niveaux faibles, notamment dans la production de biens industriels. La faute à une demande mondiale moins forte, qui réduit les débouchées des entreprises européennes à l'export, et à des problèmes intrinsèques à certains secteurs, notamment l'automobile. L'effet sur l'économie s'avère plus "durable" que prévu, soulignent les banquiers centraux européens. En conséquence, les prévisions pour les années suivantes ont également été revues à la baisse par la BCE: 1,6% de croissance en 2020 et 1,5% en 2021.

La zone euro est surtout pénalisée par l'incertitude pesant sur la confiance des acteurs économiques. Cette incertitude est nourrie par des facteurs géopolitiques, principalement l'issue toujours floue du Brexit, la menace protectionniste avec la guerre commerciale menée par les États-Unis et la vulnérabilités des marchés émergents (Chine, Inde, Brésil, Turquie...).

"La probabilité d'une récession est très faible"

Ces projections économiques sont calculées en fonction de la situation présente. L'équipe de statisticiens et d'économistes de la BCE n'ont pas pris en compte la possibilité que la Chine et les États-Unis, en geurre commerciale, trouvent finalement un compromis, pas plus qu'il n'ont envisagé un report du Brexit ou une sortie du Royaume-Uni sans accord avec l'Union européenne. Les prévisions pourraient donc changer au fur et à mesure que l'horizon s'éclaircit, pour le meilleur ou pour le pire, sur ces dossiers.

Enfin, à ce stade, les risques économiques et financiers ne sont toujours pas revus à la hausse. Autrement dit, "la probabilité d'une récession est très faible", estime le président de la BCE Mario Draghi. La zone euro est pénalisée par son environnement international mais, à l'intérieur les fondamentaux de l'économie (niveau de consommation, conditions financement, ...) sont toujours à de bons niveaux. 

La BCE invite néanmoins les pays de la zone euro à augmenter d'un cran la mise en œuvre des réformes structurelles, pour continuer à faire baisser le chômage et augmenter la productivité. Des éléments nécessaires pour augmenter la capacité de résistance des pays partageant l'euro, s'ils devaient être confrontés à d'éventuelles turbulences.

Jean-Christophe Catalon