L'économie française plie mais ne rompt pas, selon la Banque de France

Le gouverneur de la Banque de France estime que "le pic" de l'inflation est passé, offrant "des perspectives encourageantes" pour l'activité tricolore.

Une baisse de régime mais pas de "récession". L'économie française devrait ralentir au troisième trimestre tout en continuant à faire preuve de "résilience" sur fond de détente des prix, a déclaré le gouverneur de la Banque de France à l'AFP.

"Notre diagnostic est qu'un ralentissement se confirme, incontestablement. Mais c'est un ralentissement, pas un retournement d'activité", a indiqué François Villeroy de Galhau, "et encore moins une récession".

"Il y a une certaine résilience de l'économie française autour d'une croissance faiblement positive", a-t-il poursuivi, soulignant que celle-ci s'inscrivait dans un contexte de reflux de l'inflation, dont "le pic" est passé et qui offre "des perspectives encourageantes".

Après un deuxième trimestre marqué par un rebond inattendu de 0,5% du produit intérieur brut par rapport au premier trimestre, la banque centrale estime que le PIB devrait progresser de 0,1% à 0,2% entre juillet et septembre.

Léger repli dans l'industrie

Sur le seul mois d'août, l'activité a progressé dans les services et le bâtiment. Dans l'industrie, elle s'est légèrement repliée en raison de "fermetures estivales prolongées dans certains secteurs", selon l'enquête mensuelle de conjoncture de l'institution, publiée mardi.

L'aéronautique, par exemple, a enregistré le mois dernier des difficultés d'approvisionnement et de recrutement. L'automobile a elle pâti d'"une demande finale quelque peu morose".

Pour septembre, l'activité devrait s'inscrire en progression dans ces trois grands secteurs, mais à un rythme moins soutenu pour les services, note la Banque de France sur la base de cette enquête réalisée auprès d'environ 8.500 chefs d'entreprise entre le 29 août et le 5 septembre. L'industrie (particulièrement l'automobile et l'aéronautique ) bénéficierait du report de productions non réalisées en août. Mais, signe du ralentissement, "au-delà, les carnets de commandes se dégradent à des niveaux en deçà de leurs moyennes de long terme".

Un assagissement au niveau des prix

Sur le front des prix, la tendance est à l'assagissement, voire à la baisse grâce notamment à la détente des cours des matières premières. Selon l'enquête, la proportion d'entreprises ayant augmenté leurs prix recule encore pour "se rapprocher de ses niveaux pré-Covid".

Ainsi, 4% des industriels ont dit avoir augmenté leur prix en août, contre 9% en juillet et 21% en août 2022. Surtout, 6% les ont baissés, ce qui "laisse espérer que le mouvement de désinflation en cours va se poursuivre au cours des prochains trimestres", a souligné M. Villeroy de Galhau qui s'est félicité de "l'efficacité" du resserrement monétaire.

Engagée dans une lutte contre l'inflation à coups de relèvements de taux d'intérêt depuis l'été 2022, la Banque centrale européenne (BCE) doit dévoiler jeudi si elle procède à une nouvelle hausse ou si elle marque une pause.

Ce relâchement des prix s'explique aussi par une meilleure fluidité des approvisionnements. Les difficultés d'acheminement avaient ralenti la reprise de nombreux secteurs d'activité après la pandémie: 10% les mentionnent dans le bâtiment et 17% dans l'industrie, contre respectivement 13% et 21% en juillet.

"L'envie de recruter"

En matière de recrutement en revanche, les difficultés restent importantes: elles touchent encore 50% des entreprises, contre 52% en juillet. L'aéronautique est particulièrement touchée.

"Les entreprises ont toujours envie de recruter. C'est une tendance qu'on observe dans la quasi-totalité des économies avancées", constate M. Villeroy de Galhau. "L'aspect positif, c'est qu'alors que l'activité ralentit, l'emploi résiste bien. Il faut cependant espérer que ces difficultés de recrutement diminuent un peu avec le temps."

Pour l'ensemble de l'année 2023, la Banque de France se montre un peu plus confiante et prévoit de relever la semaine prochaine sa prévision de croissance annuelle, actuellement de 0,7%.

Cette révision s'explique par la vigueur de l'activité au deuxième trimestre et ne remet pas en question le ralentissement économique en cours - même si la France devrait échapper à la récession que les instituts économiques prédisent à l'Allemagne, première économie de la zone euro.

Jeudi dernier, l'Institut national de la statistique (Insee) avait relevé à 0,9% sa prévision de croissance pour 2023, se rapprochant de la hausse de 1% attendue par le gouvernement et que les instituts économiques jugeaient encore optimiste il y a peu.

NLC avec AFP